本周前两个交易日连续下跌的美债收益率在周三（2月11日）转向上行，涨幅普遍超过2BP，短期品种涨幅超过5BP。当天公布的1月美国非农就业报告数据大幅好于此前预期，劳动力市场在年初表现出韧性令投资者推迟对美联储降息时点的预测。
美国劳工部11日公布的数据显示，1月美国新增13万个非农就业岗位，显著高于市场共识预期的7万个和前月的5万个。1月失业率为4.3%，较前月下降0.1个百分点，为5个月新低。2025年11月和12月新增非农就业人数分别被下调1.5万和0.2万，调整后数据分别为4.1万和4.8万。
美联社分析认为，1月非农数据超出预期，反映出就业市场趋于稳定，可能会促使美联储进一步推迟降息，但当前就业形势仍处于“整体冻结”状态。
数据发布后，美债收益率直线拉升，对政策利率敏感的2年期美债收益率最高冲至3.55%上方，较前一日上涨10BP，尾盘时段回落至3.51%，涨幅收窄至6BP。基准10年期美债收益率当天上涨3BP，报4.17%。
其余期限方面，3年期美债收益率涨5BP，5年期美债收益率涨4BP，7年期美债收益率涨4BP；超长端涨幅也均在2BP以上。
据CME“美联储观察”，认为美联储3月将维持利率不变的概率较前一日升高了14个百分点，至94.1%。
美国财富管理机构RFG顾问公司首席投资官里克·韦德尔（Rick Wedel）表示，虽然当日的就业数据整体上是一个好的迹象，但美国劳动力市场仍未脱离险境。尽管失业率在逐渐改善，但仍旧有很多迹象显示就业市场依然过度疲弱。
资产管理机构骏利亨德森投资国际公司（Janus Henderson Investors Intl Ltd.）投资组合经理布拉德·史密斯（Brad Smith）说，长期以来，由于劳动力市场疲软，预言者对经济前景的预测不温不火，而这份报告提供了一个坚实的数据点，它表明经济增长强劲，劳动力市场改善，工资增长可以支持消费者支出。
史密斯认为，美联储将会在下个月的货币政策会议上考虑是否要维持利率不变时将会纳入这一数据。在美联储采取依赖数据的观望立场情况下，这当然会让天平向维持利率不变倾斜。
此前一日，有两位美联储官员发表政策利率相关言论，达拉斯联储主席洛里·洛根表示，当下她对通胀持续处于高位更为担忧。她对美联储当前的政策利率水平能够推动通胀回归2%的目标，同时保持就业市场稳定“谨慎乐观”。“接下来几个月我们将了解通胀是否已降至我们的目标水平，以及劳动力市场是否能保持稳定。如果情况确实如此，将表明我们目前的政策立场是合适的，无需进一步降息就能实现我们的双重目标。”
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，认为当前的货币政策“处在一个良好的位置”，可以维持利率不变。根据她的预测，美联储可能会“在相当长一段时间内按兵不动”。
美国国会预算办公室11日进一步上调对美国未来十年财政预算赤字的预测。与2025年1月发布的报告相比，2026财年（到今年9月30日）美国预算赤字预测被上调1000亿美元，至1.85万亿美元。从2026财年至2035财年，美国累计财政预算赤字被上调1.4万亿美元。
根据预测，2036财年美国财政预算赤字将升至3.11万亿美元，预计占当年美国国内生产总值（GDP）的6.7%，显著高于2025财年的5.8%。 公众持有美国债务占GDP的比重预计将从2026财年的101%升至2036财年的120%，远高于1946年曾达到的106%。 美国政府利息支出预计将从2026财年的1.04万亿美元增加到2036财年的2.14万亿美元，占当年财政收入的比例则预计从18.6%升至25.8%。
美国国会预算办公室主任菲利普·斯瓦格尔（Phillip Swagel）表示：“我们的预算预测继续显示，美国财政路径不可持续。”
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